上周，投资者不断加码押注美联储本轮加息周期已结束，甚至最快明年3月开始降息，美元指数下跌与美债收益率回落均利好金价，国际金价上周五收盘时创出历史上最新的记录，全周上涨超4%。本周一亚洲交易时段，金价涨势不减，早盘时段，纽约黄金期价与伦敦现货金价集体上涨，均突破每盎司2100美元关口，刷新国际金价盘中新高。分析人士指出，美债收益率走高往往会削弱无息投资品黄金的投资吸引力，但随着金融市场对美联储明年开始降息的预期不断升温，更多投资者开始青睐黄金。
今年以来，为对冲美联储持续加息和美元走强引发的汇市波动，全球央行囤积黄金“热情高涨”。多个方面数据显示，全球央行2023年前三个季度购买了800吨黄金。
今年10月份以来，现货金价一路走高。截止至发稿，COMEX黄金刷新纪录，升破2100美元大关，现报2104.8美元，盘中曾达2152.3美元高位，10月以来累涨超12%。
伦敦金现一度涨至2146.792美元，目前涨幅收窄，现报2084.855美元，日内涨幅回落至0.62%。此外，黄金基金ETF(518800)涨超1.4%，现报4.601，刷新纪录。
金价飙升原因为何？光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东等表示，黄金包含商品、货币、金融三重属性，其价格变更大多数来源于于美债真实利率驱动的投资需求，以及避险需求、去美元化带来的央行购金需求。
他提到，对于金价而言，美债真实利率是其短期定价的锚，金价与美债利率呈反向变动关系。目前看，随着美联储流动性紧缩告一段落，美债利率见顶回落。考虑到美国经济提高速度趋缓、通胀压力缓和、加息周期大概率结束，美债利率下行趋势已经确认，对应金价进入上行通道。
东海证券研报称，回溯历史，美国降息的开启通常伴随经济的明显走弱及金价的上升。黄金大涨背后驱动因素一方面源于美债利率下行下，持有黄金的机会成本下降对金价形成的支撑。另一方面，美国经济下行信号初现，避险因素推动金价偏强运行。
时间拉长至今年前三季度，期间，同花顺iFinD显示，58个A股黄金概念股里，约45%的上市公司股票价格没有跑赢黄金涨幅；业绩方面，近四成上市公司归母净利润同比下降。
莱绅通灵前三季度归母净利润同比降幅最大，达到408.21%；其次是西部黄金、金圆股份、东方锆业、国城矿业，归母净利润同比降超100%。
矿业巨头紫金矿业陷入增收不增利境况，前三季度，公司营收同比增涨10.19%，归母净利润则同比下降3.01%，扣非后同比下降4.49%。
股价方面，今年前三季度，COMEX黄金累涨2.10%；伦敦金现累涨1.41%。同期，迪阿股份、金圆股份股价累跌超40%；国城矿业、萃华珠宝跌超30%；赤峰黄金、中国黄金等均累跌。
光大证券研报提到，近期金价已处于历史高点位置，而黄金股股价均未接近高点，根本原因为市场对美联储降息的节奏、美债收益率和美元指数在2024年的下行速度以及幅度并未形成一致观点，因此导致市场对金价上行的高度存在分歧。长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，金价和黄金股或将在2024年上半年迎来一波上涨。
光大证券继续看涨2024年金价。光大证券认为，2024年美国经济提高速度放缓为大概率事件，2024年将迎来美国降息和美元走弱，利好金价和黄金股上行，看好金价续创新高，建议配置黄金板块。
高瑞东称，从经济基本面和美债供给来看，预计短期内美债利率下行空间存在限制，对应金价或保持高位震荡。从历史情况看，暂停加息前夕至降息周期内，伴随真实利率回落，金价多数上涨。近期金价快速上涨，某些特定的程度上反映出对明年降息交易的提前抢跑。但考虑到短期内降息周期难以正式开启，美债利率下行空间仍然受限，预计金价更大的上行空间仍需等待降息时点的进一步确认。
“中长期来看，去美元化进程中，黄金处在历史上第三轮牛市。”高瑞东进一步称，历史上，每轮黄金大牛市的出现，均离不开黄金货币属性走强，反映的是国际货币体系各方势力的此消彼长。2018年以来，黄金步入第三轮牛市。在央行持续购金的支撑下，本轮金价中枢突破前高，呈现易涨难跌特征。
金源期货研报称，从市场表现看，短期关注国际金价在2100美元整数关口的争夺，如果此次成功攻破，进一步上涨的空间有望到达2300美元附近。
